En los últimos años la deuda pública de varias de las mayores economías del mundo ha alcanzado niveles alarmantes. Supera en todos los casos el 100% de su PIB anual, algo nunca visto con tipos de interés tan altos. Son siete economías a las que se ha bautizado con sorna como el D-7 en una analogía con el G-7. El grupo lo conforman Canadá, Francia, Italia, Japón, España, el Reino Unido y Estados Unidos. Su endeudamiento es tan elevado que podría desencadenar devaluaciones monetarias similares a las crisis financieras de extremo oriente y Rusia de finales de los 90, pero a una escala mucho mayor. Japón lidera el grupo con una deuda del 250% de su PIB, seguido por Italia (140%), Estados Unidos (121%), Francia (112%), España (103%) y Reino Unido (101%). Aunque países como Grecia o las Maldivas también tienen deudas públicas muy altas, su impacto sistémico es menor debido al pequeño tamaño de sus economías. El caso japonés es particular: el 90% de su deuda está en manos de acreedores nacionales, su ahorro interno es elevado y, al emitir deuda en yenes, su banco central tiene mucho control sobre la política monetaria ya que puede emitir moneda para mitigar los riesgos de impago. Otros países del D-7 dependen mucho más del mercado mundial de deuda lo que los hace especialmente vulnerables. La relación de deuda neta sobre PIB muestra a Canadá en una posición algo más favorable, pero el resto del D-7 ronda el 100%, un nivel demasiado alto. Durante la pandemia, la deuda bruta de estos países creció significativamente (España, por ejemplo, alcanzó el 120% en 2020), pero los tipos de interés estaban entonces en mínimos históricos. Actualmente, los bonos del D-7 han visto como se incrementaba su rentabilidad, lo que presiona los mercados de crédito y aumenta el riesgo para los inversores, ya que los títulos de estas economías, valorados en billones de dólares, están interconectados. Una caída en uno podría desencadenar un efecto dominó. Una devaluación monetaria, ya sea inducida por especuladores o por los propios Gobiernos, podría ser el detonante. Los países del D-7 emiten deuda en sus propias monedas (euros para Francia, Italia y España; libras para Reino Unido; dólares para EEUU), lo que les permite devaluar para reducir la carga de la deuda mediante inflación. Este método, conocido como devaluación competitiva, alivia la deuda al distribuir su coste evitando medidas impopulares como los recortes de gasto público o las subidas de impuestos. En el pasado países como Francia, Italia y España recurrieron frecuentemente a esta práctica antes de su entrada en el euro. El Reino Unido también lo hizo, la última vez en 1992 en el conocido como “miércoles Negro” cuando el Gobierno depreció la libra un 15% con respecto al marco alemán. El problema de las devaluaciones es que tienden a propagarse. La devaluación de una moneda importante como el dólar podría llevar a otros países (Canadá, México, quizá China) a seguir el ejemplo para proteger sus exportaciones. Esto crea un efecto contagio como ocurrió en las crisis asiática del 97 y la rusa del 98. La venta masiva de sus divisas provocó colapsos bursátiles, crisis económica y rescates. En la eurozona una devaluación se encontraría con la oposición de Alemania, lo que podría forzar rescates a gran escala para países como Francia, Italia o España. Los mercados ya muestran señales preocupantes: los rendimientos de los bonos del D-7 están en máximos y los inversores buscan refugios seguros como el oro (cuyo precio se ha duplicado desde 2022) o el franco suizo. La presión sobre los presupuestos públicos aumenta, y opciones como subir impuestos o recortar gasto son políticamente difíciles. En el Reino Unido, por ejemplo, el Gobierno enfrenta serios apuros económicos y carece de margen para más deuda, lo que podría forzar una devaluación con efectos en cadena en la eurozona y más allá. En La ContraRéplica: 0:00 Introducción 4:40 La trampa de la deuda 32:45 La cesión del Donbás 39:52 Subida de las temperaturas 48:03 Transgénicos · Canal de Telegram: https://t.me/lacontracronica · “Contra la Revolución Francesa”… https://amzn.to/4aF0LpZ · “Hispanos. Breve historia de los pueblos de habla hispana”… https://amzn.to/428js1G · “La ContraHistoria de España. 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